西南证券股份有限公司邰桂龙,周鑫雨近期对国茂股份进行商讨并发布了商讨评释《拟收购摩多利传动65%股权，快速切入精密行星延缓机畛域》，本评释对国茂股份给出买入评级，以为其盘算价位为24.00元，现时股价为17.25元，预期高涨幅度为39.13%。

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国茂股份(603915)

投资重心

事件：公司发布《对于签署股权转让意向公约的公告》，公司于2023年11月8日与摩多利传动的鼓舞签署《股权转让意向公约》，各方就公司拟以现款姿色收购摩多利传动65%的股权事项达成初步意向。本次交游完成后，公司瞻望将已毕对摩多利传动的财务并表。

全国精密行星延缓器市集限制12亿好意思元，我国5亿好意思元。1)字据QY Research，2022年全国行星延缓器销量为540.15万台，销售金额为12.03亿好意思元，其中中国境内销量为231.91万台，销售金额为5亿好意思元，瞻望2029年全国行星延缓器销售限制达22.31亿好意思元，中国市集限制达11.49亿好意思元。2)全国精密行星延缓器市集的主要供应商包括日本新宝、纽卡特、威腾斯坦，2022年全国市集占有率诀别为12.9%、10.9%、10.7%；中国精密行星延缓器市集的主要供应商包括日本新宝、科峰智能及纽氏达特，2022年中国市集占有率诀别为20.4%、11.7%、9.4%。

有助于公司布局机床、激光、机器东谈主等畛域，调解波延缓器业务协同。摩多利传动主交易务为精密行星延缓机研发、分娩和销售，下流包括激光切割机、数控机床、机器东谈主/机械手、锂电板开辟、光伏开辟、印刷开辟等中高端装备畛域。营收在1亿元以上，毛利率在35-40%。1)有助于公司完善下流布局。公司原有延缓机业务主要摆布于环保、电力、化工、食物、塑料、橡胶、矿山、冶金、水利、纺织、制药、工程机械等畛域，助力公司布局激光切割机、数控机床、机器东谈主/机械手等工业自动化畛域。2)有望调解波延缓器业务说明协同作用。2021年11月公司缔造控股子公司国茂精密，主要居品为谐波延缓器，产能3-4万台傍边。精密行星延缓器调解波延缓器下流畛域和客户重合度较高，有望说明协同效应，借助公司现存的纯属、完善的营销集合有助于观念公司将来业务发展。。公司快活收购观念2023-2025年累计已毕扣非归母净利润诀别不低于东谈主民币2100万元、4400万元、7200万元。

公司为我国通用延缓机龙头，发力专用及高端延缓机。1)公司通用延缓机居品线都全，通过模块化联想+连合制造+漫步拼装已毕居品的限制化和万般化，具备本领、品牌和本钱上风。2)公司发力专用及高端延缓机，高端延缓机捷诺系列在锂电浆料搅动延缓机市集具备跨越上风，公司纯属的销售渠谈赋能捷诺居品市集实施；公司以塔机为冲破点，切入工程机械板块，客户获取冲破。此外，公司布局光伏、重载、精密延缓器等畛域。

盈利预测与投资提出。瞻望公司2023-2025年归母净利润诀别为4.07、5.31、6.33亿元，对应EPS诀别为0.62、0.80、0.96元，赐与公司24年30X估值，盘算价24.00元，保管“买入”评级。

风险辅导：下流需求不足预期的风险；原材料价钱波动风险的风险；高端延缓机畛域拓展不足预期的风险；谐波延缓器拓展不足预期的风险等。

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证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据推敲，长江证券赵智勇商讨员团队对该股商讨较为长远，近三年预测准确度均值为78.82%，其预测2023年度包摄净利润为盈利4.64亿，字据现价换算的预测PE为25.28。

书生大乐透近10期前区数据分析  

三区（一区1-12，二区13-24，三区25-35）出号个数统计：

最新盈利预测明细如下：